由于境内外准则差异对净资产的影响是多年累积的结果，所以，两种计量模式对北辰实业净资产的影响数额要大一些。北辰实业两张报表净资产因该因素造成的差异为12.18亿元，H股报表较A股报表增加14%左右。

　　业内人士认为，投资性房地产领域在公允价值的计量问题上，新会计准则与国际财务报告准则的相关规定仍存在不同之处。前者确定的标准更为严格，要求公司应从活跃的房地产交易市场上取得同类或类似房地产市场价格等相关信息，从而对投资性房地产的公允价值作出合理估计，不允许采用估值技术确定投资性房地产的公允价值。

　　而经过资产重组的莱茵置业则成为新会计准则的一大受益者，但其受益的并非投资性房产，而是合并报表。

　　2007年底，莱茵置业向大股东莱茵达集团定向增发1.3亿股股份，购买了莱茵达集团所持有的南通莱茵达等资产。收购完成后，莱茵达集团持股由此前的28.14%增至65.93%，借此，莱茵达集团实现了房地产业务的整体上市。按照新会计准则，莱茵置业此次从大股东处购买的资产，2007年度财务报表将被纳入合并报表范围内。

　　1月18日，莱茵置业发布业绩预增公告称，由于纳入合并报表公司数增加，致使2007年度净利润较上年度有较大幅度的增长，预计增幅约800%，从而一举扭转了2007年前三季度累计亏损112.17万元的局面。

　　新估值体系建立

　　业内人士认为，在A股市场目前从事投资性地产经营的上市公司中，股价较之账面溢价极为有限。而实际上，部分公司资产大多取自于上世纪90年代，公允价较之账面的成本价，甚至已有高达3~5倍以上的增长。新会计准则出台，将凸显这部分公司的投资价值。

　　“新会计准则的出台，意味着投资性地产股的估值标准面临挑战，股票价格围绕公允价值波动，将最终成为市场投资的主题。

　　原来市场普遍认同的市盈率法估值标准，因公司损益将会随市场公允价巨幅波动，从而失去参考意义。”分析师表示。

　　上述分析师认为，公允价值波动计入当年损益，意味着上市公司的利润将会巨幅波动，一改租金收益的一贯稳定性。即便公允价值仅出现5%左右的小幅波动，就意味着损益可能出现成倍的或正或负的变化，投资性地产股的估值标准面临挑战。

　　会计标准的国际化，必然导致地产股估值标准的国际化接轨。即股票价格围绕公允价值波动，将最终成为市场投资的主题。拥有较高资产溢价，以及良好现金流的公司，将具有很好的投资价值。

　　但也有业内人士认为，新会计准则并没有改变公司本身质地，对于上市公司来说，新会计准则只是将过去企业隐性的东西在报表中显现出来，使报表更国际化、更合理，对公司经营本身没有实质性影响。因此，金地集团等地产上市公司也对新会计准则的使用颇为谨慎。

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